שיחת השוק |

אינטל נפטרת ממניות מובילאיי - אבל אסור להגיד את זה ככה

במקום למכור מניות ולהביע חוסר אמון, אינטל תקבל 3 מיליארד דולר מחברת מובילאיי לאחר הנפקתה - וכך תשיג את אותה תוצאה ■ וגם: ההתכתבות של אילון מאסק עם בכירי טוויטר, הציפייה להחלטת הריבית מחר - ועוד כמה נושאים שידברו עליהם הבוקר בשוק ההון

איתי פת-יה
איתי פת-יה
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
אינטל קנתה לפני חמש שנים ב-15 מיליארד דולר את מובילאיי, באקזיט הגדול בישראל - אך מאז היא הסבה לה הפסדים במאות מיליוני דולרים
אינטל קנתה לפני חמש שנים ב-15 מיליארד דולר את מובילאיי, באקזיט הגדול בישראל - אך מאז היא הסבה לה הפסדים במאות מיליוני דולריםצילום: Mobileye, an Intel Company/ AP
איתי פת-יה
איתי פת-יה

■ הירידות בוול סטריט מיום שישי האחרון, בשיעור 1.5%-1.7% במדדים המובילים, צפויות להגיע למסחר בתל אביב הבוקר. המסחר בארצות הברית נפל בתגובה לעלייה מפתיעה בקצב אינפלציית הליבה במדד ה-PCE, שמשפיע יותר על החלטות הפד מאשר מדד המחירים לצרכן (CPI). בשוק מניחים בעקבות כך שהמדיניות הניצית של הפד תמשיך, אם לא תתגבר.

מדד הדולר של ICE נמוך ב-2% מהשיא של 20 שנה שאליו טיפס ביום רביעי. המניות הדואליות חזרו מהמסחר בוול סטריט עם ארביטראז׳ חיובי - אצל טבע בשיעור 4.85% ואצל איי.סי.אל כ-1%. אולם, מניית נייס חזרה עם פער שלילי של 1.4%. מחר, בנק ישראל יפרסם החלטת ריבית נוספת שלו, ובשוק ממתינים בדריכות לראות אם יעלה אותה ב-0.5% או ב-0.75%.

■ מובילאיי פירסמה תשקיף לקראת הנפקה בסוף השבוע. אחת הנקודות המעניינות בו הייתה מעין הצעת מכר במסווה מצד הבעלים, אינטל. בהצעת מכר רשמית בהנפקה, משקיע קיים מוכר חלק מאחזקותיו במקביל להנפקת המניות החדשות לציבור. פירוש הדבר הוא שלא כל הסכום שמגוייס מהציבור יילך לקופת החברה המונפקת. במקרה שלפנינו, אף שאינטל לא מוכרת אחזקות באופן רשמי, היא משיגה את אותה תוצאה: מובילאיי כן תקבל את מלוא הסכום ממכירת המניות, אך חלק ממנו יועבר לאינטל מיד עם השלמת ההנפקה.

מניית אינטל

אינטל קנתה לפני חמש שנים ב-15 מיליארד דולר את מובילאיי, באקזיט הגדול בישראל - אך מאז היא הסבה לה הפסדים במאות מיליוני דולרים. השווי המבוקש של מובילאיי בהנפקה טרם נחשף. בתחילה הדיווחים דיברו על 50 מיליארד דולר, אך לאחרונה פורסם בבלומברג שאינטל הורידה אותו ל-30 מיליארד דולר. כך או כך, לבטח הוא יהיה גבוה מהסכום שבו אינטל רכשה אותה, ויסדר לה רווח על הנייר - אבל זה לא מספיק, כי אינטל כבר רוצה להיפגש עם כסף.

התשקיף חושף שמובילאיי התחייבה לשלם לאינטל 3.5 מיליארד דולר. 336 מיליון דולר הועברו במאי, ותשלום נוסף יגיע מהגיוס בהנפקה. ההתחייבות הזו מכונה בתשקיף ״הסכם הדיווידנד״, אך זהו תיאור מטעה: דיווידנד מחלקים מרווחים, ומובילאיי מפסידה. למעשה, זו עוד הוצאה מהקופה שמתווספת להפסדים. כל עוד מובילאיי בבעלותה המלאה של אינטל, זה לא משנה אצל איזו חברה סופרים את הסכומים האלה.

אך אחרי ההנפקה, כשהציבור יהיה שותף במובילאיי, משמעות ההתחייבות היא שהוא ייתן כסף ישירות לאינטל שבעצם רוצה להיפטר ממניות - רק שממש לא מציגים לו את זה ככה. במקום שאינטל תמכור לציבור מניות מובילאיי שבידיה תמורת כסף, מה שיתפרש כהבעת חוסר אמון, היא מנפיקה יותר מניות חדשות, שידללו את חלקה. זאת, רק כדי לגייס סכום גדול יותר, שבסוף חלק נכבד ממנו יגיע אל אינטל. הצעת מכר רשמית הייתה מובילה לתוצאה דומה מבחינת אינטל, אלא שתדמיתית, המהלך שבחרה מאיר אותה ואת מובילאיי באור יותר מחמיא.

אמנון שעשוע, מנכ"ל מובילאיי. קיבל אופציות מאינטל - ולא הספיק לממשןצילום: Mobileye

עוד פרט פיקנטי קשור באופציות של אינטל שקיבל ב-2017 מייסד ומנכ״ל מובילאיי, פרופ׳ אמנון שעשוע. חלקן הוענקו במחיר מימוש של 33 דולר למניה. המועד האחרון למימושן היה בתחילת ספטמבר האחרון, אך בסוף אוגוסט כבר יצאו מהכסף, מבלי ששעשוע - שאולי המתין להתאוששות המניה - הספיק לממשן.

עוד כותרות:

״אג״ח ארה״ב הן המקום שכדאי להיות בו עכשיו״

■ החבר׳ה שמעו שמאסק בא לטוויטר, והבקשות לג׳סטות התחילו לזרום

■ קרנות הגידור בארה״ב כבר מריחות דם בבריטניה

■ הוא הלווה לגרידינגר ויצא בזמן, מבקש ריביות של 15%, ואין לו קווים אדומים

■ 50 שנה אחרי, העולם מבין מחדש למה התכוון כשאמר ״הדולר הוא המטבע שלנו, אבל הבעיה שלכם״

■ לקנות את המותגים הגדולים בזול יותר אצל קארפור? תשכחו מזה

במזרחי טפחות חושבים שהחשש ממיתון לא צריך להרתיע אתכם מלהשקיע

לחצו על הפעמון לעדכונים בנושא:

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

כתבות שאולי פספסתם

FILES-US-CRYPTOCURRENCY-BANKRUPTCY-FTX

תודה רבה SBF, אתה אמנם רודף בצע ושקרן, אבל עזרת לכולנו להתפכח

באר שבע. תוספות הבנייה לא ענו על הציפיות להפוך אותה לעיר של מיליון תושבים

"אמירה הזויה של אנשים מנותקים": ההכרזה על הקמת עיר בדרום מעוררת סערה